快牛策略华尔街到陆家嘴精选丨大摩看涨美股巴克莱称美股科技股不贵！高盛解读AI将如何重塑全球能源市场！2030年AR眼镜出货量或超3千万台

① 无惧“9月魔咒”！大摩：任何回调都是买入美股良机巴克莱：美股科技股估值合理快牛策略

尽管华尔街流传美股的“9月魔咒”，但摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊认为，美股在今年剩余时间还将继续上涨，短期回调将是逢低买入良机。降息预期和企业强劲财报是美股上涨的两大支撑。尽管9月季节性趋势疲弱，通胀数据可能带来短期风险，但威尔逊认为无需担忧短期盘整，美股今年收官仍将强劲。高盛分析师也表示，机构投资者虽在调仓，但美股风险敞口仍较温和，跌幅将保持在较低水平。巴克莱银行最新研报指出，尽管标普500整体估值达到22-22.5倍市盈率，但并未过度泡沫化。作为市场主要增长引擎的科技股估值相对合理，大型科技股以约29倍的前瞻市盈率交易，仍低于2024年年末水平，且低于其相对标普500的长期平均溢价，仍有上涨空间。相比之下，工业股和其他科技股的估值则显得高估。此外，华尔街对美股2025年全年每股收益预期从264美元上调至268美元，但下半年预期已开始消化关税负面影响。

评论员徐广语：标普500整体估值在22.5倍PE，结合盈利仍在上修，暂不构成泡沫。但需注意结构分化，大型科技股前瞻PE已接近29倍，处于阶段性高位。盈利收益率约4.5%，与10年期美债收益率4.2%之间利差极窄，市场对利率波动异常敏感。一旦长端利率继续上行或市场给予更高估值，指数承压风险会迅速放大。科技股的高速增长确实支撑当前定价，但容错空间有限，对业绩兑现和现金流稳定性要求更高。整体来看，美股处在“昂贵但非泡沫”的状态，需保持对估值与利率的双重警惕。

国都证券投资顾问陈兆凌：美股目前主要靠科技巨头业绩推动。从中报看，A股科技出海概念表现优异，三季度后国产算力或成主要看点。

② 高盛：AI将重塑全球能源市场到2030年电力需求将比2023年大增165%

高盛最新报告预测，到2030年，人工智能数据中心的崛起将使全球电力需求比2023年增长165%，从而改变全球基础设施和能源策略。过去三年，美国数据中心建设支出已增长两倍，高盛预计全球数据中心建设支出在未来5-6年还将大幅增长，数据中心平均负荷密度将从每平方英尺162千瓦提高到2027年的176千瓦。目前全球数据中心总能耗约55吉瓦，其中人工智能仅占14%。到2027年，数据中心能耗需求将增长50%至92吉瓦（基本预测），新增投资需求巨大。仅美国公用事业公司需新增价值500亿美元的发电能力，全球电网升级成本到2030年可能高达7200亿美元。40%的新增电力产能将来自可再生能源，但其间歇性特征仍需混合解决方案。核电因低碳优势重新受青睐，美国已签署超10吉瓦新核电产能合同。

评论员徐广语：人工智能正在成为国家战略的核心驱动力，其庞大的算力需求推动能源结构加速调整。中国在这一进程中已展现出领先优势——再生能源装机量提前6年完成2030年目标，至2025年风电与光伏装机占比已达25%，展现出强劲的绿色转型速度。这不仅缓解了AI与数据中心带来的电力压力，也为长期能源安全和碳中和目标奠定基础。同时，中国在芯片领域亦加速突破，构建AI与能源的双重战略壁垒。未来，中国将在人工智能、绿色能源与自主算力体系的融合中形成新增长极，趋势已十分明确。

国都证券投资顾问陈兆凌：多个顶层设计出炉支持人工智能发展快牛策略，电力需求将持续提振。

③ TrendForce预计2030年AR眼镜出货量将达3210万台

据TrendForce集邦咨询《2025近眼显示市场趋势与技术分析》报告，2025年国际品牌AR眼镜原型推出及Meta预计即将发布Celeste，使AR装置的关注度升温，加上OLEDoS产品价格下跌，预计今年全球AR出货量将达到60万台。长期看，信息提示类AR市场成长强劲，2028年开始伴随高阶全彩AR技术趋于完善，2030年出货量有望达3210万台。AI技术助力AR眼镜应用明确化，推动市场规格共识形成，如光引擎功耗、体积、重量等要求明确，LEDoS与LCoS面板规格趋于一致，未来CMOS基板也将标准化。虽规格一致限制品牌差异化，但利于降低成本、聚焦设计与定位，吸引更多用户。Meta、Google等大厂投入加速供应链发展，LUMUS、Goertek、JBD、Xreal、Omnivision等供应商的加入，有望受惠于市场扩张，也进一步健全生态系统，为2030年达成千万级出货量奠定坚实基础。

评论员徐广语：AR眼镜正从概念走向消费品，TrendForce预测2030年出货量将达3210万台，显示行业进入爆发阶段。推动因素包括光学引擎和显示技术标准化、成本下降，以及AI应用拓展带来的需求增长。国际巨头如Meta、Google加速布局，中国厂商也积极进入，形成完整产业链。机遇在于庞大市场和本地化供应优势，挑战则是续航、舒适度和生态建设仍待突破。整体来看，AR眼镜将在未来五年逐渐普及，成为下一代可穿戴与人机交互的重要入口。

国都证券投资顾问陈兆凌：AR眼镜未来五年出货量增长高达60倍空间，AI应用率先落地AR眼镜，消费电子或迎“GPT时刻”。